世界石油期货市场，主要分为两派：买空者和卖空者。
买空者看到的是潜在的石油供应危机，主要理由有：(1)石油供应量只有1％―2％的弹性；(2)伊拉克的石油输出量反复多变；
(3)石油减产任何时间、任何地点都有可能发生；(4)石油化工产品供应紧张；(5)预期石油需求会持续增长。
卖空者则认为世界石油需求将逐渐下降，其主要理由为：(1)高油价给原本“疲软”的经济增加负担，包括美国在内；(2)由于石油需求的季节性变化，预期需求在第二季度将会减少；
(3)油价是服从均值回归的；(4)在高油价刺激下，石油供应会上升，而且可能会供应过度。
买空者预期油价会持续走高，而卖空者则预期油价会下降，回归均值。
由于美股的持续上升，基金管理人已经从投资商品期货，转移石油期货上面。
同时非贸易资金、投机者甚至养老金也进入石油市场。
他们的投机行为抬高油价，并成为市场不稳定的原因之一。
同时在美国政府的授意下，沙特阿拉伯实行“逆向石油冲击”战略，一场石油贸易战开始。
沙特阿拉伯在短时间内就将自身石油产量提高两倍多，石油出口从每日不足200万桶猛增到每日约900万桶，而其他一些产油国跟着增产。
这么一大批原油注入国际市场，产生的影响是可以预料的，国际油价会迅速下跌。
而美国努力配合“逆向石油冲击”，压低油价，主要办法就是缩减石油需求（每天只能购进14.5万桶石油），战略石油储备也被缩减。
对美国来说，也没什么麻烦的，因为美国在70年代开始构建战略石油储备。
西欧和日本也被美国动员起来，配合行动，一旦发现油价有上涨趋势，就要抛售战略石油储备，平抑油价。
如果是从战略的意图看，这是美国针对苏联的“七寸”——石油贸易下手。
因为一旦国际石油价格下降，苏联出口换汇的能力和外汇储备也会随之下降，主权风险就会增加。
再加上与美国搞耗资巨大的军备竞赛，苏联很快就会耗尽它的实力。
可对苏联而言，他们认为这种下跌只是暂时的。
整个苏联内部，似乎没有人预见到这一情况将给苏联外贸以及外汇金融系统带来何种灾难性的后果。
甚至还有一种观点，认为油价的下跌只是暂时现象，毕竟他们已经习惯油价的不断上涨。
事实证明，这种想法实在太过天真。
但华尔街的大鳄们一下子就嗅到这里面的商机。
如量子基金创始人之一，但已经退休并单干的吉姆·罗杰斯，便对手下说道：“现在油价已经下跌，我们要做空那些石油国家，尽管他们有巨大的石油收益，以为一切会永远都好，但这只是暂时的。”
罗杰斯认为最有意思的事情是，“找到一个没人了解的国家很有意思，再好的事情就只有找到一个每个人都看多的国家市场然后卖空。”
1980年，他带着1400万美元，开始他那让人目眩神迷的独立投资人生涯。
从葡萄牙、奥地利、德国，到新加坡、巴西，“把赌注押在国家上”的投资风格体现得淋漓尽致。
为了在国际投资活动中稳操胜券，吉姆·罗杰斯喜欢周游世界各国，探访世界各地，体验新生事物，接触新人物。
他把这些视为了解证券市场动态的一种最直接的方法。
且从来都不重视华尔街的证券分析家。
他认为，这些人随大流，因为没有人能靠随大流而发财。
但在华尔街，却有两家不得不让他重视的公司。
一家名为ACC，一家名为黑石集团。
去年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到1961年的一半时，罗杰斯亲自前往事发地奥地利实地考察。